Egy opció időértéke a pénzben
Tartalom
Betekintés: Hudák Renáta - Kockázatkezelés, opciós ügyletek
Ellenőrző kérdések 5. A finanszírozási döntéshozatal kulcskérdése a különböző időperiódusokban felmerülő jövedelmek és kiadások eltérő időértékére történő reagálás. Az a lehetőség, hogy a ma rendelkezésére álló pénz egybevethető legyen jövőben fizetendő vagy kapott összegekkel, nemcsak a pénzügyi vezetők számára lényeges, hanem mindazok fontosnak tartják, akik részesei a finanszírozási döntéshozatalnak.
Széles értelemben ebben mindazok érdekeltek, akik fontosnak tartják a pénz minél jövedelmezőbb befektetését.
Tartalom ajánló
Meghatározott összeg ma értékesebb, mint ugyanez az összeg egy későbbi időszakban. A pénz időértékének feltevése azon alapul, hogy minél hamarabb kerül valaki meghatározott összeg birtokába, annál korábban fektethető be újra hozamszerzés céljából egy következő beruházásba.
Ha bizonyos pénzösszeghez valaki inkább később jut, mint hamarabb, akkor a birtokos elveszíti azt a kamatot, ami a korábbi birtoklásból származna. Ilyen megfontolásból a teljes bizonyosság feltételezése mellett használnak kamatrátát vagy a pénz időértékét annak az átváltási aránynak a reprezentálására, amely egy jelenbeli és egy későbbi időpontbeli pénzbirtoklást segít egymással egybevetni.
Így az időreferenciát kifejező kamatráta szolgáltatja azt az eszközt, amivel a pénzáramok valamennyi tételét átszámíthatjuk függetlenül attól, hogy mely időpontban merültek egy opció időértéke a pénzben. Teljes bizonyosságot feltételezve a mai és a jövőbeli pénz átváltási rátája csupán az időtényezőt fejezi ki, bizonytalanság esetén a pénz időértékén túl egy olyan prémiumot is magában foglal, amely a kockázat és a bizonytalanság kompenzálására szolgál.
Az időtényezőn alapuló kamatráta általában négy komponensből áll.
Tanulj az opciókról 30 napig ingyen!
Az első tényező a kamat, a fogyasztás elhalasztásáért a hitelnyújtó kapja, mert vásárlását máról a tőke visszafizetésének időpontjáig elhalasztotta. E kamatkomponens a tőkéről való ideiglenes lemondás kompenzációja. A második tényező a kockázati faktor, amely a hitelnyújtó bizonytalanságának kompenzációja a tekintetben, hogy megkapja-e az esedékesség időpontjában a kamatot és a hitelezett összeget.
A harmadik elem az árszínvonal változására reagál, a kölcsönadott tőkének az infláció hatására bekövetkezett vásárlóérték-csökkenését ellensúlyozza. A negyedik faktor az adósság lejáratát jelöli, más szóval az adósság fennállásának időtartamát. A hosszabb lejáratú adósságok magasabb kamatrátát diktálnak a felismert nagyobb kockázat miatt.
Az átlagosnál kockázatosabb tőkeberuházási változat a kamatráta felfelé módosítását igényli. Kamatozás, diszkontálás, annuitások A kamatos kamat szerinti növekedés és a pénz időértékének koncepciója széles körben alkalmazott az üzleti döntésekben.
Egyrészt a kamatos kamat olyan elv, amely megalapozza a növekedést, legyen szó az érték növekedéséről, az eladások vagy az eszközök növekedéséről, másrészt a pénz időértéke arra utal, hogy egységnyi jövőben esedékes pénz kevésbé értékes, mint ugyanez, ha most állna rendelkezésre. Ha elemezni akarjuk a különböző periódusokban jelentkező pénzáramok értékeit, egy opció időértéke a pénzben ezeket az időtényezővel korrigálni kell.
E koncepciók elemzésbeli fontossága miatt alapvető követelmény megérteni a jövőbeli és a jelenlegi érték lényegét. Kérdés, mekkora összeggel rendelkezünk az év végén.
Most feltételezzük, hogy ezt az alapot betétben hagyjuk 5 évig.
Kérdés, mekkora összegünk lesz az ötödik év végén. Erre ad választ az alábbi tábla. Bár a kamatszámítás bázisa gyakran egy év, de lehet negyedéves, féléves, havi, ezért az utóbbi egyenlet így egy opció időértéke a pénzben felírható: A szükséges kamategyüttható meghatározásához megfelelő kamatlábat és periódusszámot kell választani a kamatlábtáblából.
Az alábbi ábra a jövőbeli érték kamategyütthatója, a kamatláb és az idő összefüggéseit mutatja. Magasabb kamatláb mellett gyorsabb a növekedés. Jelenlegi érték Tételezzünk fel alternatív lehetőséget a tekintetben, hogy vagy öt év múlva kapunk A kérdés az, hogy az X milyen értéke tesz közömbössé aziránt, hogy X összeget fogadjuk el ma, vagy a A dollár jelenlegi értékként PV definiálható, ami egyben a Ezért ha az X összeg dollárnál kevesebb, akkor inkább az öt év múlva esedékes Általánosan fogalmazva n év múlva esedékes pénztétel jelenlegi értékén azt az összeget értjük, ami ma állna rendelkezésünkre, s éppen akkorára növekedne, mint amilyen a jövőben esedékes összegn év múlva.
Minthogy a dollár összeg öt év alatt Az öt év múlva esedékes Az alábbi ábra a jelenlegi értékek kamategyütthatója, a kamatláb és az idő közötti kapcsolatot mutatja.
A grafikonok lefutásából látszik, hogy egy bizonyos jövőbeni időpontban esedékes egy opció időértéke a pénzben jelenlegi értéke csökken akkor is, ha a fizetési tétel a minél későbbi jövőben merül fel, s akkor is, ha a diszkontráta értéke emelkedik. A jelenlegi és a jövőbeli érték közötti kapcsolat reciprok jellege megengedi a jelenlegi érték meghatározását szorzással és osztással is. Minél több alkalommal számítjuk fel egy éven belül a kamatot, annál nagyobb lesz a befektetés jövőbeli értéke, s ugyanígy egyre nagyobb az effektív kamatráta is.
Nominális kamatrátán azt az időtényezőt értjük, amelyet a hitelmegegyezésben és az értékpapírügyletben mint évente egyszer elszámolható értéket egy opció időértéke a pénzben. Az effektív kamatráta az évente több alkalommal történő kamatfelszámítás következtében nagyobb lesz a normális kamatrátánál.
A finanszírozási és gazdasági analízisben az effektív kamatrátát kell mérvadónak tekinteni.
Több száz tankönyv és szakkönyv egy helyen
A jelenlegi érték az az összeg, amelyet ha a kamatos kamattal felszámítanánk, akkor megadná a meghatározott idő után esedékes jövőbeli értéket. Meghatározása a folyamatos kamatozáshoz hasonlóan lehetséges, a folyamatos diszkontálás segítségével: 5.
Annuitás jövőbeli értéke Az annuitás fix nagyságú kifizetések sorozata meghatározott számú perióduson keresztül. Normál vagy késleltetett annuitáson olyan folyamatos kifizetés vagy jövedék értendő, amely a periódusok végén merül fel.
- Stratégiai lehetőség 95
- Кто знает… - Хейл театрально вздохнул.
A kifizetés történhet a periódus elején is, ekkor minden fizetési tétel egy időszakkal hosszabban kamatozódik. Normál annuitásra példa az az ígéret, hogy évente dollár összeget fizetnek három éven keresztül. Hogy milyen összegre számíthatunk három év után, azt az alábbi séma mutatja: 5. Ha összeadjuk valamennyi befizetés jövőbeli értékét, ezek teljes összege az annuitások jövőbeli értéke: Ha n éven perióduson keresztül azonos R összeget fizetünk ki vagy kapunk, akkor i kamatráta feltételezésével a normális annuitás jövőbeli értéke a következők szerint határozható meg: Ha n éven keresztül minden időszakban azonos R összeget fektetünk be, akkor ezen annuitások jövőbeli értékét megkapjuk, ha az éves befizetést megszorozzuk az annuitási kamategyütthatóval.
A periódusok elején fizetett annuitás jövőbeli értéke különbözik a normál annuitástól, mivel az első és utolsó év fizetési tétele is egész éven keresztül kamatozik.
A periódus elején felmerülő annuitás jövőbeli értéke levezethető a egy opció időértéke a pénzben annuitás jövőbeli értékéből.
Annuitás jelenlegi értéke Diszkontálás segítségével ugyancsak meghatározható a bizonyos időn keresztül fizetett annuitás jelenlegi értéke is. Tételezzük fel a következő alternatív lehetőséget: kaphatunk dollár összegű hároméves annuitást évenként fizetve, vagy egyösszegű kifizetést ma.
Online. Bárhol. Bármikor.
Milyen nagyságú egyösszegű kifizetés lenne egyenlő az annuitások összegével? Erre a választ az alábbi séma adja meg: 5. Hasonlóképpen meghatározható az év eleji annuitás jelenlegi értéke: Közgazdasági relevanciája van az annuitási kamategyüttható reciprokának mind a jövőbeli, mind a jelenlegi érték meghatározásakor.
A jövőbeli érték kiszámításakor az alábbi formulát kaptuk: A fenti kifejezésből az R annuitás úgy határozható meg, hogy a jövőbeli értéket megszorozzuk az annuitási kamategyüttható reciprokával. Az így kapott: hányadost nevezzük az ún. Ha viszont az annuitás jelenlegi értékének meghatározásához használt annuitási kamategyüttható reciprokát vesszük, akkor megkapjuk az ún.
A vállalati pénzügyek alapjai
Kiindulva minősítés kereskedők bináris opciós kereskedéshez formulából, s kifejezve belőle az R annuitást, az tényezővel szorozzuk az egy opció időértéke a pénzben jelenlegi értékét, s e tényezőt egyaránt nevezik tőke-visszatérülési és hiteltörlesztési faktornak.
Növekvő annuitás Növekvő annuitásnak nevezzük kifizetések vagy jövedékek olyan összegekből álló sorozatát meghatározott időszakra vonatkozóan, amelyek minden periódusban konstans arányban növekednek. Növekvő normál annuitás esetében a bitcoin pénztárcák listája Dél-Korea vagy jövedék a periódusok végén, a növekvő időtartam-annuitásnál a kifizetési tételek felmerülése a periódusok elején történik.
A növekvő normál annuitás jövőbeli értéke arra a kérdésre ad választ, hogy ha R1összeget, amely évente g arányban növekszik, n éven keresztül minden év végén befektetünk, és ha a betétek i kereskedési robot kereskedőknek hoznak évenkénti hitelelszámolás mellett, akkor az n-edik év végén mekkora összeg áll rendelkezésünkre.
Kérlek kattints ide, ha a dokumentum olvasóban szeretnéd megnézni! Az opciókról általában
Növekvő normál annuitás jelenlegi értékén az évente konstans arányban növekvő periodikus kifizetési sor jelenlegi értékeinek összegét értjük.
Végtelennek azt az annuitást nevezzük, amelynek kifizetései örökké tartanak. A normál annuitás jövőbeli értékeinek összegéből kiindulva megállapítható, hogy a végtelen annuitás jövőbeli értéke végtelen nagy: A végtelen normál annuitás jelenlegi értéke pedig: alapján A periódus elején felmerülő fizetési tételekből álló végtelen annuitás jövőbeli értéke szintén végtelen.
A végtelen periódus eleji annuitás jelenlegi értéke Alapján 5.
Időérték jellemzője: Az idő múlása hasznos, ha pozíció nk nyereséges, egyébként hátrányos. Ha a piac a két kötési árfolyam között van, akkor az időérték nem válto zik gyors ütemben. Az alsó kötési árfolyamhoz közel a profit unk a legnagyobb arányban növekszik az idővel. Időérték Az opció s prémium belső érték feletti része. Opció időértéke Time value : Az az összeg, amellyel az opciós díj meghaladja az opció belső értékét.
A hiteltörlesztés esete Tételezzük fel, hogy L összegű hitelt i kamatráta mellett n éven keresztül évente a részletben törlesztenek. Keressünk kapcsolatot az L, i, n és a között. Fizetési tábla.
